• 个税法迎第七次大修 起征点调至每年6万元 2019-05-17
  • 一项兴国利民的国家战略 宣传片 2019-05-17
  • 朔州:心系贫困山区 情暖留守儿童 2019-05-10
  • 日照海滨国家森林公园 2019-05-10
  • 切实把学习成果转化为做好新时代政协工作的强大动力 2019-05-07
  • 四平市:实施“五安工程” 激活平安细胞 2019-05-07
  • 太原出台放宽人才户口迁入一揽子政策 2019-05-04
  • 拆迁背后玩猫腻造成国家巨额经济损失 南昌这名官员“栽”了 2019-05-04
  • 世界杯开赛了,女球迷穿着都如此性感? 2019-04-22
  • 动用警力拘情妇为何至今无说法 2019-04-18
  • 一语惊坛(5月25日):联合国官员对建成美丽中国充满信心! 2019-04-18
  • 解读《陕西省军事设施保护条例(草案送审稿)》 2019-04-16
  • 主持人资料库——吴宗宪 2019-04-14
  • 大数据杀熟,别急着甩锅 2019-04-13
  • 省纪委监委擦亮派驻“探头”树立导向牌 提高实效性 2019-04-11
  • 平特肖走势图 [ 繁体中文]  
     您现在的位置:平特肖走势图 >> 宏观财经·宏观财经 >> 正文

    平特狗肖什么意思:发行量超2万亿、净融资额仅1785亿:城投债存量规?;蚣?/h1>

    2018年11月23日07:39 【作者:21世纪经济报道】     
     【免责声明】本文为外部投稿,仅代表作者本人观点,不代表本网立场。CCF对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容及数据的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。

    平特肖走势图 www.ddusk.com 11月22日,财政部公布数据显示,截至10月末,全国地方政府债务余额184043亿元,较上年末上升11.7%。但城投债则是另一幅光景。

    Wind数据显示,截至11月22日,2018年城投债总发行规模已达到20016.02亿元,超过去年全年1.98万亿元的年度发行总额。超过2万亿元的年发行量为史上次高,仅低于2016的2.55万亿元。但截至目前,2018年城投债的净融资额仅为1785.46亿元,不但较2016年1.45万亿元的净融资额相去甚远,比2017年4927.99亿元的净融资额亦处于腰斩状态。

    净融资额的锐减意味着,城投债可能正在迎来存量时代。

    “2015年以来地方政府债的大规模发行,对城投债有一定替代作用,成本更低,而且纳入预算管理?!北本┠橙套使懿客蹲嗜耸慷?1世纪经济报道记者表示,“近两年来城投平台提前兑付城投债的案例屡屡发生,城投债的存量规??赡芤丫?,随着地方政府债置换的推进,未来城投债的总盘子会逐渐缩小”。

    但其同时表示,近期中央政府开展了新一轮地方隐性债务排查,若隐性债务规模超预期,“不排除会通过城投债发行进行过渡,也有可能冲高总量”。

    Wind数据显示,截至11月22日,城投债券存量规模为7.47万亿元,较上年末增长4.15%,增速比2017年放缓约3个百分点。

    但也有不同观点?!敖衲晔谐〉P男庞梅缦?,发行量受到影响而且投资者强行赎回?!敝行胖と芯坎啃庞梅治鍪β榔范?1世纪经济报道记者表示,“地方政府债和城投债或一荣俱荣,来年大家可能会更看好,发行量会再上去?!?/p>

    提前兑付近5000亿

    今年城投债净融资额的大幅减少,主要源于城投债到期量迎来高峰。

    Wind数据显示,截至11月22日,今年城投债到期规模为1.27万亿元,已超过去年全年的1.11万亿元;而在发行量最高的2016年,城投债到期规模则为9151亿元。

    截至11月22日,净融资额创下1785亿元的新低,城投债的提前兑付“功不可没”。

    Wind数据显示,2018年至今,城投债的到期偿还量为1.27万亿元,但提前兑付的规模则高达4947亿元。这一提前兑付量较2017年多出约1500亿元。

    “今年前三个季度信用债市场,尤其是中低等级信用债市场不好,城投估值大幅承压,投资者能行权的话就拼命行权,抛得很多?!甭榔范约钦呷缡墙馐?,“但随着市场转暖,投资者对城投债信心恢复,来年城投债净融资额有望恢复?!?/p>

    “从地方政府的角度,如果政策放松,那更合理的诉求是尽量多发一些债券,主动缩量的意愿相对较弱?!甭榔匪?。

    但在申万宏源固收分析团队看来,城投债存量时代的到来不可避免。该团队在近期发布的一份研报里指出,目前地方债发行加速,地方隐性债务化解也真正开始提上日程,靠城投债务扩张进行基建的历史阶段已经过去。

    地方政府债对城投债的替换,有其重大意义,例如预算可控、用途限定且成本也可压低。据申万宏源团队统计,城投有息债务可达41万亿元,其中城投债券约7万亿元,城投非标达6万亿元,城投信贷则有28万亿元。其中,城投非标的利率约11%,城投债券和城投信贷则约为6%。相比之下,地方政府债利率则在4%左右。

    该团队认为,地方债将对城投债缓慢替代,以优化债务结构。

    明年城投债分化加大

    无论城投债未来发行量走势如何,未来几年,城投债将依旧是投资者选择的重要投资品种。

    今年城投债走势经历了数个阶段。年初至4月中旬,伴随着债市整体回暖,城投债整体平稳;4月中旬到6月底,资管新规落地加速金融去杠杆,天房等城投企业非标违约频发,城投债迎来调整。

    进入三季度,宽信用政策频出,央行对一级交易商贷款投放和信用债投资给予额外MLF资金;7月23日的国?;嵩蚯康骰普咭踊?,并要求1.35万亿地方政府专项债加速发行。而给城投债造成重创的,则是8月13日兵团六师国资的违约。此后,中央政府排查地方政府隐性债务的消息,导致城投债行情迅速降温。

    “10月份开始经济金融数据走弱,强化了基本面的悲观预期,资金面比较宽松,央行从宽货币向宽信用的引导,也首先让城投债受益?!鼻笆霰本┤套使懿咳耸慷约钦弑硎?,伴随整个市场利率的走低,近期城投债收益率出现了一轮较大幅度的下行。

    Wind数据显示, 10月初,3年期和5年期中债城投债到期收益率分别为4.79%和5.27%,目前则已下行至4.25%和4.70%的水平,在短短一个多月时间里下行超过50bp。

    “现在大家都比较看好城投,明年依旧有行情?!备萌套使懿咳耸克?。

    华创证券固收研究部则认为,2019年上半年城投信用债到期压力依然较大,非标到期压力也不得不防;从短期基本面来看,民企在内的产业债短期流动性压力在降低,而城投投资者高估了城投流动性实际好转程度。

    该团队认为,随着政府对基建和保障城投融资需求的强调,城投流动性风险有望降低,但不应对城投盲目乐观,未来不同层级和业务定位的城投分化会加大,同时也要密切关注宽信用政策落地对民企的实际支持效果。

    标签:城投债
    [0]
    相关资讯
    历史资讯
     >> 关闭窗口<<
  • 个税法迎第七次大修 起征点调至每年6万元 2019-05-17
  • 一项兴国利民的国家战略 宣传片 2019-05-17
  • 朔州:心系贫困山区 情暖留守儿童 2019-05-10
  • 日照海滨国家森林公园 2019-05-10
  • 切实把学习成果转化为做好新时代政协工作的强大动力 2019-05-07
  • 四平市:实施“五安工程” 激活平安细胞 2019-05-07
  • 太原出台放宽人才户口迁入一揽子政策 2019-05-04
  • 拆迁背后玩猫腻造成国家巨额经济损失 南昌这名官员“栽”了 2019-05-04
  • 世界杯开赛了,女球迷穿着都如此性感? 2019-04-22
  • 动用警力拘情妇为何至今无说法 2019-04-18
  • 一语惊坛(5月25日):联合国官员对建成美丽中国充满信心! 2019-04-18
  • 解读《陕西省军事设施保护条例(草案送审稿)》 2019-04-16
  • 主持人资料库——吴宗宪 2019-04-14
  • 大数据杀熟,别急着甩锅 2019-04-13
  • 省纪委监委擦亮派驻“探头”树立导向牌 提高实效性 2019-04-11
  • 重庆时时彩真坑 排列三开奖 新时时彩走势分析 求购3d彩票走势图 什么彩票平台有分分彩 福彩3d八卦图 福建快三 新时时彩历史开奖记录 超级大乐透开奖结果查询 9号彩票平台怎么样 特区七星彩票论坛图规 北京赛车pk10最新公式 快速时时彩开奖记录 500彩票网站 超级大乐透走势图 北京28开奖结果走势图